既能緩衝市場下跌的投資損失又能有成長潛力的年金，真的這麼好嗎?
投資人在購買前的應知事項
什麼是緩衝型年金?
緩衝型年金(Buffer Annuity, BA)是近年來備受金融界關注的新型年金，其評價有好有壞。又稱連動指數型年金(Index-Linked Annuity, ILA)，結合指數型年金(Fix-Indexed Annuity, FIA)和浮動型年金(Variable Annuity, VA)，發展於經濟大蕭條後復甦期，受到想同時有市場成長潛力及部分保護的投資人之青睞；尤其疫情初爆發市場五周內大幅起落時，讓投資人在不失去成長潛力的同時轉嫁部分市場風險而受歡迎。1,2
LIMRA統計FIA和ILA在2021年1月1日到2022年3月30日期間佔年金總銷售量的40%。4
BA怎麼運作?
簡單來說它結合部分FIA和VA的特點。BA通常投資沒有100%市場風險保護(保護由保險公司提供)的結構產品(如期權合約)；而非如VA投資基金。因此BA投資風險比保本FIA高，但封頂利率較高。1
BA主要的保護機制是吸收固定百分比內的投資損失或設立止跌點。2
在某些情況下(當指數跌超過保護緩衝點)，投資人可能賠錢。除了緩衝，另有止跌點來限制最高損失或緩衝點內雙向獲利可供選擇。
在ILA中投資其指數沒有費用。部分ILA可能有其他投資選項或附加條款，這部分則有費用。有些ILA有提前解約的費用，有些沒有。投資人要問清楚綁約期限和費用。2
誰不適合買BA?
以成長為目標的投資人可能被BA高市場參與率吸引，但想在退休後有穩定收入的投資人則需三思，因緩衝只吸收指定百分比內的損失並不保本。投資組合中加入BA可舒緩市場下跌的部分損失並減低整體風險，但當指數跌超過緩衝點時仍會賠錢。1,2
買BA前的考慮事項?
BA既能緩衝市場下跌的投資損失又有成長潛力，其限制為產品設計複雜並只提供有限度的保障，若市場奇差仍會賠錢。
FILIC的副總裁兼精算師Tom E. 說：「投資人在平衡風險和報酬時需對可取得的投資工具及它們在不同市場狀況下的可能投資結果有通盤的了解…為確保投資工具使用得當，必須了解這些產品是什麼、怎麼運作，以評估取捨。」3
BA的替代方案
BA適合某些人，但不適合所有人。其複雜易使人誤解，得花時間衡量其在不同市場狀況下的可能影響來決定BA是否適合你。
想同時有成長潛力和控制部分風險的投資人，依財務狀況可考慮其他方案如防守型基金、管理帳戶、附加保底條款的VA、定錨策略、結構型銀行票券或結構型定存…等等。3
投資人應諮詢 experienced 註冊財務規劃師(CFP®)及專業認證理財顧問以評估最適合你的投資方案。
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Reference:
1.www.thinkadvisor.com/2017/02/23/buffer-annuities-the-good-the-bad-the-ugly/
2.www.kiplinger.com/retirement/annuities/601338/want-stock-market-gains-but-hate-risk-buffer-annuities-may-be-for-you
3.www.fidelity.com/viewpoints/retirement/buffer-annuities
4.www.wsj.com/articles/annuities-what-investors-know-11654262302