Broker Check
The Floor and Upside Strategy 底限與成長策略

The Floor and Upside Strategy 底限與成長策略

| September 01, 2023



退休收入投資管理策略之: 底限與成長策略


退休規劃是全方位的旅程,它涉及理財、投資、稅務、遺產和長期護理五個面向,其重要性不可忽視。本期筆者將繼續這幾個月退休收入投資管理的討論。


底限與成長策略著重在保底的前提下求成長。它以退休人士的資產負債表和生活所需為基礎(而非投資組合),來決定投資方案。畢竟退休後不應該靠股市的臉色來過日子,為短期獲利炒股,結果可能得不償失。

這方法在過去十年間崛起於將企業團體的退休金管理理念運用在人生不同階段的理財所需。
因此,這策略的第一步是建立穩定現金流的底限。透過釐清退休後的基本開銷後計入所有保證收入(如社福金或公司退休金)來決定所需要的額外資金,然後再用退休資產,如401(k)、IRA 等建立穩定資金流來確保基本開銷。
釐清必要開銷、想要開銷(如娛樂及旅遊) 和願望開銷(如留遺產)十分重要。

由此投資人決定收入底限(依個人情況可能是必要開銷或再加上部分的想要開銷);用於滿足底限之外的資金則歸入「成長組合」。
「成長組合」一般運用傳統投資理念來架構。底限之外的資產越高,緩衝越大,可承擔的市場風險也越高。


底限與成長收入策略跟其他兩種策略的關鍵差異在於設立終生低風險收入底限。它不冒險把終生收入底限交給其他投資學中的統計概率,故又稱為「安全優先」理念而非「機率為本」理念。

退休人士的低風險收入底限類型取決於其資產負債表:
1. 資金不足:無法承受市場風險,管理重點在於縮減開銷、延後退休,或買終生收入年金。
2. 資金「正常」:市場風險承受度受限,需要謹慎規避不必要的風險。
3. 資金充足:收入底限和增長組合類型都可有多樣選擇。
總之,收入底限/增長策略根據投資人的資產負債表強度與所需開銷的相對情況來做管理;保底後才再將額外資金依風險承受力做投資組合。

這種策略雖然保障投資人的基本開銷來源,但在過去數十年持續低利率環境下,保證收入所付出的代價也高。幸好美聯儲從2022 年開始的11 次增息,現在建立收入底限也可成為一種划算的方法。


隨著個人理財規劃專業化的發展,其包含的範疇也更加完整。整體理財規劃市場也隨之活絡,它已不再是少數富人的專利,但是如同所有專業一般,市場性的增加同時帶來不少銀行、保險或基金銷售人員以財顧的頭銜混淆大眾。近期某大被動投資公司統計有財顧的人平均投資資產比沒財顧的高,問題是統計中財顧的定義是什麼?又何為因、何為果?雇用「財顧」是理財決策中最重要的一環之一;經公會認證的註冊財務規劃師CFP®不僅得有一定的從業經驗,並須完成學理、實務及職業道德標準各方面嚴格的培訓。他們在公會的準則下以投資人的利益為優先考量,並以投資人的未來財務獨立為目標。投資人宜將其視為第一門檻。



Securities offered through Registered Representatives of Cambridge Investment Research Inc., a broker-dealer, member FINRA/SIPC. Advisory
services through Cambridge Investment Research Advisors, Inc., a Registered Investment Adviser. Cambridge and American Financial Alliance,
Inc. are not affiliated. Cambridge and American Financial Alliance, Inc. are not affiliated. Cambridge does not offer tax or legal advice.


References:
https://www.cfp.net/why-cfp-certification/the-standard-of-excellence
https://www.wsj.com/articles/retirement-planning-interest-rate-decline-960f2695
https://www.nytimes.com/2023/02/07/your-money/retirement-annuities-investments.html
https://www.nytimes.com/2023/05/12/business/retirement-entrepreneurs-social-security.html